苹果：市场情绪提振与仓单成本支撑，苹果期价阶段性脉冲

证监许可【2011】1292号 | 王晶 Z0023598 | 2026年11月13日 星期五

行情导读：11月12日苹果期货主力合约（AP2701合约）放量上行，日内涨262元/吨，涨幅4.41%，日内增仓15554手，收盘于6201元/吨，持仓量16.15万手，成交量43.36万手。

数据来源：同花顺，广发期货研究所

图：AP2701合约近期走势

（一） “利空出尽”逻辑开始交易，但供给宽松主线未变。

随着入库数据趋于明朗，部分空头选择离场，盘面获得情绪性提振。据钢联数据显示，截至11月11日，全国主产区冷库库存966.80万吨，较上周增加72.73万吨，虽同比高出202.56万吨，但并未突破此前市场的悲观预期。库存结构上，陕西库容比已达86.07%，甘肃库容比97.35%，整体库存高于去年且果农货源占比增加，意味着后续销售阶段果农与客商的博弈可能加大，被动入库的货源在后期面临集中出货压力。总的来说，供给宽松是2026/27产季的核心主线，产量抬升、优果率改善的格局并未因今日盘面大涨而改变。

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（二）苹果市场“物美价廉”，但整体购销平淡。

现货端，新季苹果质量较好，今年糖度明显提高，当前各产区报价整体平稳，但交投并不活跃。山东栖霞80#一二级主流2.6—2.8元/斤，陕西洛川70#以上半商品2.7—3.0元/斤。西部冷库交易零星，客商以消化自有存货为主；山东地面余货不多，走货偏慢，今年客商采购心态谨慎，按需定采为主，市场暂无集中拿货热情，对盘面的现货支撑有限。消费端，鲜果CPI同比自年内高点持续回落，终端水果消费修复有限，替代鲜果分流需求，销区批发市场下游二三级批发商拿货积极性一般，礼盒高端订单增量有限，难以形成持续性涨价驱动。净出口（出口-进口）稳步上涨，2026年1-9月累计净出口数量56.26万吨，同比增加13.54%，出口总量对整体供需影响有限。

后市展望

短期市场情绪提振，盘面超跌后呈现技术性修复行情，叠加仓单成本支撑，预计盘面有望延续反弹，但反弹空间不宜高估。后续关注冷库货的实际成交情况；以及销区走货速度是否出现边际改善。在这些信号明朗之前，今日的大涨更适合视为情绪修复与交割博弈的阶段性脉冲，而非趋势反转的起点。操作上，建议多单买入看跌期权保护。

风险提示：需求超预期走强，优果率低于市场预期。