【数据分析】工业硅库存数据分析

数据概况： 

根据SMM统计11月5号工业硅社会库存40.8万吨，环比-1.45%，同比-26.1%，目前处于分位数56%，11月5日仓单28732手，折合143660吨，同比-37.91%，分位数32%

数据看点1：

SMM 11 月 5 日工业硅社会库存 40.8 万吨，环比小幅去库 1.45%、同比大幅回落 26.1%，库存绝对水平处于 56% 历史分位。库存端没有持续累库压力，同比收缩力度较强，不过当前库存仍高于历史中枢下方区间，对价格支撑偏温和，尚不构成强紧缺驱动。

数据看点2：

广期所工业硅仓单 28732 手（折合 14.37 万吨），同比大降 37.91%，仓单历史分位仅 32%。仓单去化幅度显著大于社会库存，体现交割品可交割货源偏紧，现货端愿意注册仓单的货源不多，盘面交割压力有限，是偏利多的信号，也反映达标交割品流通偏稀缺，短期难快速形成新增注册压力。

观点看法：

供给端减产是当前核心利多，10 月产量同比显著回落，叠加仓单处于偏低分位，可交割货源不足，限制盘面向下空间；但矛盾点在于社库分位 56%，绝对库存不算低，说明需求端没有同步爆发，去库只是被动依靠减产，而非主动补库拉动。当前下游多晶硅、有机硅多以刚需采买为主，大规模备货意愿偏弱，现货成交偏清淡，向上弹性受限。这种结构下，单边趋势行情条件不充分，更适合区间思路，上行需要下游开工、订单兑现，下行风险来自高成本炉型复产，同时也要持续跟踪仓单批量注册、西南枯水期减产落地情况。

数据来源：同花顺 瑞达期货研究院

数据来源：SMM 瑞达期货研究院

研究员：黄闻杰 

期货从业资格号F03142112  

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