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资讯 1
股指
外部AI或引国内担忧
随着美国中期大选，AI数据建设进度或被延缓速度，AI基础建设对国内相关股票影响巨大。在国内板块方面，与其相关的股票与科技股形成共振，对市场形成较大压力。短期国内资本市场刚刚稳定，外部重挫或再给国内市场增加了压力，股指IH多单轻仓，IM，IC套期保值。
操作建议：IH试多
2
国债
风险谨慎国债波动加大
国内资本市场在政策累积支撑下，近期有所企稳。美国中期选举对AI建设影响巨大，从而再度影响国内相关板块。在国内风险情绪影响巨大，风险偏好或再转为谨慎。经济结构方面，经济结构的冲击短期也在影响市场层面，短期流动性宽松。国债再度新高，国债波动加大，转为观望。
操作建议：观望
3
金银
金银分化运行 警惕流动性冲击
周四晚间，金银震荡运行，涨跌不一。纽约黄金主力合约上涨0.63%，收于4097.9美元/盎司；沪金主力合约上涨0.27%，报881.64元/克。纽约白银主力合约下跌0.95%，收于51.83美元/盎司；沪银主力合约下跌0.06%，报12584元/千克。
消息面上，短期盘面正面临流动性冲击的严峻考验。美股科技股遭遇猛烈抛售，需高度警惕类似前期的市场剧本重演——股市暴跌易引发机构追加保证金压力，进而导致流动性挤兑，迫使机构抛售流动性极佳的黄金来换取现金，这是金银盘中承压的直接来源。同时，中东局势反复令油价反弹，通胀隐忧仍存，叠加美联储官员巴尔金与哈玛克的偏鹰表态，进一步压制了短线反弹空间。不过，短线估值端尚有美债收益率全线回落作为缓冲。拉长周期来看，长线配置盘依然坚挺，波兰央行10月增持28吨，全球黄金ETF净流入27亿美元，这类长期资金的持续入场，构成了金银底部的坚实支撑。
短期来看，市场在美国非农就业数据出炉前保持谨慎，金银处于情绪修复与流动性挤兑风险的博弈期。黄金凭借避险属性相对抗跌，白银受工业属性拖累表现偏弱。操作上，需高度防范科技股暴跌带来的连锁抛压，建议严格控制仓位；黄金若因流动性错杀深跌，可视为长线分批布局的机会，白银暂以观望为主。技术面上，沪金主力合约短期参考运行区间850-890元/克附近，沪银主力合约参考区间11800-12800元/千克附近。
4
铂钯
流动性隐忧浮现 铂钯反弹持续性存疑
周四晚间，铂钯震荡收涨。NYMEX铂金主力合约上涨1.21%，收于1518.7美元/盎司；NYMEX钯金主力合约大幅上涨2.94%，收于1034美元/盎司。
消息面上，铂钯在前期大幅下挫后迎来技术性修复，但宏观风险正在积聚。一方面，美债收益率大幅回落，叠加前期跌幅极深，空头回补推动了盘面反弹。但另一方面，美股科技股遭遇猛烈抛售，这不仅加剧了市场对经济衰退的担忧，直接打压工业金属需求预期，更可能引发机构追加保证金的流动性挤兑风险，导致同属贵金属板块的铂钯等品种遭遇抛售。此外，英国央行加息25个基点显示高利率环境未变，美伊局势拉锯也增加了不确定性。
短期来看，铂钯处于超跌反弹与宏观恐慌的博弈中。在科技股暴跌阴影及潜在流动性冲击下，反弹的持续性存疑，需警惕资金短暂回补后再次撤离引发的二次探底。操作上，鉴于当前宏观波动率急剧放大，建议多看少动，防范风险。技术面上，广铂主力合约短期参考运行区间350-380元/克附近，广钯主力合约参考运行区间230-250元/克附近。
5
铜
多空交织 铜价预计震荡
周四夜间，LME铜报收13774美元/吨，下跌1.72%。沪铜主力合约报收104950元/吨，下跌1.29%，增仓6000余手。地缘宏观方面，美国总统特朗普表示，非常接近解决俄乌冲突；对于伊朗问题，特朗普称目前进展非常顺利，伊朗高级官员表示，伊朗已通过卡塔尔向美国发送一份核问题提案，只有在美国满足其七项要求后才会讨论该提案。通胀高烧不退，美联储两名官员力挺加息。此外，民主党横扫国会引发AI监管担忧，周四夜间美股大跌科技股遭抛售。多重宏观因素多空交织下，市场暂未形成方向性情绪，有色金属板块涨跌不一。美国的铜关税政策也正在被重新评估，最新数据显示，LME铜库存已回升至31.8万吨左右，其中超过70%的LME铜库存存放于美国仓库，COMEX铜库存也已突破73万吨历史高点，若政策难以推行。庞大的库存或向非美市场回流，给铜价带来向下压力。国内现货端来看，现货升水扩大至2000元/吨以上，强现实格局凸显。整体来看，多空交织下，铜价预计震荡，仍可关注低多机会。
6
铝、铝合金
铝价守稳下方支撑 预计震荡运行
周四夜间，LME铝报收3057美元/吨，下跌0.33%。沪铝主力合约报收23095元/吨，上涨0.35%。市场原本押注中期选举后美伊外交取得突破，但波斯湾近期至少有 5 艘船只报告遇袭，伊朗革命卫队称两艘油轮及一艘拖船在霍尔木兹海峡附近起火，夜间原油价格再度大涨，地缘风险未出现转机，铝价亦持续受到地缘风险溢价的支撑。产业端，铝市当前仍处于 “强现实持续性” 与 “弱预期兑现度” 的动态评估中。据 SMM 数据，截至11月5日国内铝锭社会库存降至52.1万吨，较11月2日继续下降2.6万吨，铝棒库存同步去化至12.6 万吨，去库通道仍在延续，但整体去化斜率较前期明显放缓，叠加10月国内铝水直供比例进一步降至77.49%，传统消费淡季的需求走弱效应将逐步显现，未来，近月现货端的支撑力度预计将边际减弱。对于市场持续交易的海外供应修复预期，当前盘面定价仍偏保守，海外产能修复的实际兑现节奏，很大程度上取决于中东局势演变、全球铝价带来的行业盈利水平，现阶段相关产能落地进度暂无法验证，远月合约的空头定价仍存在预期修正空间，难以形成单边压制力量。整体来看，铝价在23000元/吨附近的关键支撑暂时守住，短期难以形成趋势性单边行情，预计仍以箱体震荡调整为主。
周四夜间，铝合金报收22540元/吨，上涨0.2%。原料方面，据SMM调研了解，税务稽查纵深推进，个别铸造铝合金龙头回收票点再上台阶，企业间合规货源争夺趋于白热化，实际有效供给持续偏紧。在此背景下，废铝价格仍然易涨难跌，持续强化铝合金成本支撑。铝合金主要的终端汽车消费市场来看，据中国汽车流通协会，10月汽车消费指数为83.6，较上月微增。协会预计，11月汽车市场销量将较10月小幅增长，并呈现“需求平淡、客流走弱、存量订单加速转化”的态势，成交更多依靠存量潜客转化。终端需求改善力度尚不充分，铝合金市场采购仍以刚需为主。另一方面，近期库存端重新出现下降，对价格的压制有所减轻。整体而言，成本给予铸造铝合金价格支撑，但终端消费未有亮点，将限制铝合金上涨空间，以震荡思路对待。
7
氧化铝
反弹高度暂时受限 关注供应端动态
周四夜间，氧化铝报收2644元/吨，上涨0.15%，主力合约增仓1000余手。供应端减产带来的利多驱动相对有限，而实际减产规模对当前供应过剩格局的缓解或较为有限，逐渐修正市场预期，氧化铝价格为重心抬升后，多头进一步向上推动力暂显不足。整体来看，随着国内南方产区减产逐步落地、现货端冬储需求释放，氧化铝价格反弹的基本面基础将较前期有所改善，下方支撑上移，操作上建议可逢低布局多单，上方短期压力位暂看向2800 元/吨附近，持续跟踪后续检修减产的落地规模与现货成交的修复节奏。
8
工业硅、多晶硅
短线震荡 中线低多
周四工业硅主力合约价格较前一交易日上涨0.47%，收盘于8560元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量下降，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比下跌。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量下降，对工业硅的需求偏弱；有机硅DMC价格下跌，企业开工率下调，对工业硅需求偏弱。铝合金企业开工率持稳，对工业硅以刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，但枯水季下方空间有限，交易上低多为主。
周四多晶硅主力合约价格较前一交易日上涨3.59%，收盘于35360元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片、电池片、组件价格持稳，硅片库存累积，电池片、组件企业库存消化，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率下滑。多晶硅基本面偏弱，但估值偏低，且供给端11月之后减产幅度较大，中线可能走出弱反弹趋势。
9
铁矿石
补库预期支撑 铁矿企稳震荡
周四夜盘，铁矿石01合约涨3.0至690.0，涨幅0.44%。澳巴发运维持高位，港口库存延续累库，原料供给端偏宽松。成材终端需求偏弱，铁水产量震荡下行。铁矿石供需宽松，延续弱势震荡。但随着铁矿石回落到支撑附近，继续下行力度有限，叠加钢厂面临节前补库，短期有一定反弹。操作建议：短线参与。
10
热卷
原料企稳 热卷低位震荡
周四夜盘，热卷01合约涨27至3213，涨幅0.85%。热卷社会库存与厂库出现季节性累库。成本端焦炭延续提降，原料端支撑松动，钢厂亏损压力小幅缓解，但供应压力依旧存在，减产仍在延续。钢材需求弱势，减产延续，但原料端有一定企稳迹象，关注热卷能否企稳。操作建议：短线参与。
11
焦煤焦炭
贴水修复 盘面延续反弹
周四夜间，焦煤2701高位开盘，震荡偏强运行，报收1418.5，上涨23.5，涨幅1.68%。当前现货端整体依旧偏强，前期盘面深度贴水现货，存在较强的贴水修复动力，成为本轮行情最核心驱动。宏观层面稳增长预期持续扰动市场情绪，资金对于冬储补库的交易逐步升温。国内主产区安监维持常态化管控，矿井复产不复量格局延续，低硫主焦结构性缺口仍存，矿端库存偏低对现货价格形成支撑。保供远期释放预期依旧压制上方空间，甘其毛都口岸通关维持平稳，流通货源以中硫配煤为主，难以弥补低硫主焦缺口，制约反弹幅度。钢厂亏损尚未完全缓解，铁水维持低位，但市场提前博弈冬储采购预期，带动煤焦买盘情绪回暖，周四夜盘焦煤依托深贴水逻辑延续反弹走势。
周四夜间，焦炭2701延续反弹运行，报收1943.0，上涨53.0，涨幅2.80%。焦企利润持续承压，企业开工维持谨慎，厂内库存没有明显累积。成本端受焦煤上行带动形成支撑，叠加盘面同样存在贴水修复空间，盘面跟涨。钢焦博弈格局仍在，下游铁水并未出现显著回升，现实需求偏弱限制上涨高度，行情更多是期货深贴水下的估值修复，而非基本面趋势反转，夜盘跟随煤焦板块延续反弹。
12
螺纹钢
原料成本抬升 盘面震荡偏强
周四夜间，螺纹2701震荡偏强运行，报收3046，上涨16，涨幅0.53%。宏观预期持续改善，提振市场对于地产、基建终端的预期。供给端钢厂仍受亏损约束，采暖季临近区域限产检修预期仍存，供给增量有限；终端已经步入传统淡季，建材实际成交依旧偏弱，现实需求改善有限，本轮盘面走强更多来自煤焦反弹带来的成本抬升以及整体黑色板块情绪带动。现实需求偏弱压制上方空间，在成本与预期共同作用之下，周四夜盘螺纹震荡偏强。后续重点跟踪产地保供落地兑现、口岸通关数据、钢厂铁水变动、冬储采购节奏、建材日度成交以及宏观政策落地情况，持续留意资金情绪扰动。
13
玻璃、纯碱
供给端驱动 价格反弹
周四晚间玻璃主力合约价格较前一交易日上涨1.13%，收盘于896元/吨。供给端，玻璃日熔量14.03万吨，环比减少0.29万吨。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-161.17元/吨，环比-5.72元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-152.26元/吨，环比+9.30元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-179.98元/吨，环比-0.86元/吨。截至20261105，全国浮法玻璃样本企业总库存6896.2万重箱，环比-155.7万重箱，环比-2.21%，同比+9.23%。玻璃基本面变化不大，近期检修量增加，盘面快速反弹，但空间有限，900元/吨以上压力逐步加大。
周四晚间纯碱主力合约价格较前一交易日持平，收盘于989元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量70.62万吨，环比增加8.23万吨；氨碱企业平均生产利润-179.95元/吨，联碱企业平均生产利润-127.5元/吨（双吨）。下游浮法玻璃下行、光伏玻璃开工率持稳，重碱整体需求偏弱。截至2026年11月5日：本周，国内纯碱厂家总库存141.28万吨，较上周四增加4.63万吨，涨幅3.39%。其中，轻质纯碱78.87万吨，环比增加1.29万吨，重质纯碱62.41万吨，环比增加3.34万吨。去年同期库存量为171.42万吨，同比下降30.14万吨，跌幅17.58%。纯碱基本面短期因供给减少有所改善，短期价格可能震荡反弹，但上方空间有限。（数据来源：隆众资讯）
14
豆类
报告预期库存上调 美豆延续下挫
周四CBOT大豆期货跌至8月中旬以来最低水平，分析师表示，受美国大豆丰产预期打压。调查显示，分析师平均预计，美国农业部下周将把美国大豆产量预估从10月的45.62亿蒲式耳上调至45.97亿蒲式耳，创纪录高位。美国2026-27年度大豆年末库存为3.31亿蒲式耳，高于USDA 10月预估的3.15亿蒲式耳。1月大豆期货合约下跌14美分，或1.16%，结算价报每蒲式耳11.88-1/4美元。夜盘连粕低位震荡，美豆跌破1200美分/蒲式耳整数关口，短期偏弱走势尚未结束，连粕或将跟随美豆偏弱运行，主力2701合约下方3100元/吨支撑有跌破的可能。短线操作为宜。
15
油脂
国际油籽持续下挫 国内外油脂震荡下滑
周四CBOT豆油期货继续走低，跟随美豆回落，12月豆油期货合约下跌1.29美分，或2.03%，结算价报每磅62.24美分。夜盘连豆油低位震荡收低。
周四BMD毛棕榈油重挫，市场对库存及产量增幅可能超出预期的担忧，叠加竞争性植物油走弱，共同施压盘面。夜盘马棕油跌势延续，夜盘连棕油继续回落。
周四ICE油菜籽期货收跌，因植物油延续跌势，技术面因素也助推了菜籽油价格的下行。1月油菜籽油合约下跌15.10加元，结算价报每吨753.20加元。夜盘菜油扩大跌幅，前期多单离场加剧市场下跌幅度。国际原油及国际油籽连续下挫，叠加马棕油库存压力持续释放，国内油脂库存压力依然较大，市场继续处于寻底行情中。
16
棉花
美棉收高 因投资者继续买入
棉花期货回升，延续了前一交易日的涨势，因投资者继续买入，以参与美国中期选举后更为广泛的市场反弹行情。12合约上涨0.6美分/磅，涨幅为0.77%。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，10月29日止当周，美国当前市场年度陆地棉出口销售净增277522包，较之前一周增加28%，较前四周均值增加52%。郑棉小幅走高，上方面临套保压力。但短期15000元/吨的支撑有效。外盘走升也有带动。预计温和反弹。操作上建议以短多交易为主。
17
白糖
原糖收高 油价上涨和巴西降雨预报提供支撑
原糖期货收高，市场横盘整理，受原油价格上涨提振，同时巴西降雨预报也构成支撑。03合约上涨0.09美分/磅，涨幅为0.49%。国际油价周四大幅上涨，布伦特原油期货收盘上涨逾3美元/桶，原因是油轮再次遭到袭击加剧了市场对石油供应的担忧，同时投资者也在重新评估美以联军与伊朗之间战争的前景。郑糖夜盘震荡偏强运行，国内高库存及新糖上市压制上方空间。但下方也存在成本支撑。操作上建议以短线交易为主。
18
苹果
大幅上涨 新季苹果入库量同比增加
周四，苹果期货大幅上涨。主力合约AP2701宽幅震荡，收5841，较上一交易日涨3.51%，增仓0.7万手，持仓17万手。据卓创资讯，截至11月5日，全国冷库库存比例约为76.03%，全国库存量约为1001.28万吨。目前库存量同比去年增加318.44万吨，同比增加46.63%。产地冷库仍在入库中，后期数据仍有变动。新季苹果库存量同比增加明显，或制约盘面反弹高度。操作建议震荡偏空思路对待。
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纸浆
盘面偏强运行 关注企稳情况
周四夜盘，纸浆期货大幅上涨。主力合约SP2701偏强运行，收4686，较上一交易日涨1.03%，减仓0.8万手，持仓34万手。据卓创资讯，Mercer官网消息，Mercer获票据持有人和股东支持，达成全面资本重组协议，旗下Rosenthal mill、Stendal mill、Celgar mill、Peace River Pulp Division正常运营。预计重组计划将在提交申请后约45天内获得确认；在满足包括取得任何所需监管批准在内的常规条件的前提下，资本重组预计将于2026年底完成。下游纸厂降本增效，浆市高价难见放量。但进口阔叶浆现货市场可外售货源不多，成本端亦有一定支撑。短期关注盘面企稳情况，操作建议以低位震荡思路对待。
20
生猪
均重继续上升 供应压力难消
周四，生猪期货延续弱势，主力LH2701跌0.82%，暂报9115元。现货方面，根据我的农产品网数据，全国外三元生猪出栏均价为8.71元/公斤，较昨日下跌0.14元/公斤。基本面来看，目前生猪供应充足，屠宰需求表现偏弱，均重继续上升，行业被动累库存，现货仍然承压；长期来看，统计局最新数据显示，9月底全国能繁母猪存栏同比下跌10.7%。由于行业持续亏损，去产能还会继续，远端供应压力有减轻预期。期货来看，盘面维持升水结构，受弱现实拖累，延续弱势运行。操作上，偏弱震荡对待。关注后期消费表现、产能去化节奏。
21
玉米
玉米期货调整 震荡偏强对待
周四夜盘，玉米期货调整，主力C2701暂报2234元/吨，较上日结算价跌0.22%。现货方面，据汇易网，国内玉米价格偏强运行，南北港口玉米价格稳中偏强；东北和华北玉米价格继续反弹；北方玉米散船新粮15%水分集港2180-2190元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2300-2320元/吨，萌动麦自提2480元/吨；广东散船基差报价12月-1月C2701+100，保毒素+20；南通散船基差报价12月：C2701+70：1-2月：03+70。基本面来看，新季玉米上市，整体供应仍充足，消费端来看，生猪养殖维持亏损，后期产能下降，未来饲料消费承压；深加工开工率维持高位，利润较差，高开机率能否维持存疑。但随着政策性采购增加及气温下降后存储条件改善，玉米底部支撑渐强。操作上，震荡偏强思路。
22
原油
中东局势仍然紧张 油价短期或震荡反弹
周四美国WTI原油12月合约上涨3.51%，报收于91.21美元/桶。国内原油期货主力合约SC2612夜盘上涨0.22%，报收于639.8元/桶。根据英国海上安全机构UKMTO的统计，海湾地区针对油轮的袭击仍以近乎创纪录的速度持续着，自周日以来已有至少五艘船只遭遇袭击。全球最大石油出口国沙特于周四发布警报，警告红海石油出口枢纽延布存在潜在风险；与此同时，胡塞武装持续袭击沙特，构成伊朗战事的另一条战线。中东地区局势仍然非常紧张。技术面，原油价格短期或震荡反弹。操作建议：震荡偏多。
23
橡胶
进入天然橡胶旺产季 短期维持震荡调整
夜盘沪胶RU2701合约报收于18790元/吨，较前一交易日结算价下跌0.79%。当前国内外产区天气正常，泰国北部、东北部主产区进入天然橡胶旺产季；南部虽仍处雨季，但原料产出环比增多，叠加高价原料刺激割胶积极性。下游轮胎企业控产行为依然存在，整体开工暂无明显改善。技术面，胶价短期维持震荡调整，关注下方支撑情况。操作建议，暂时观望。
24
甲醇
库存延续上行 甲醇震荡走弱
夜盘甲醇期货主力MA2701合约收盘3179元/吨，较上一交易日跌幅1.7%，减仓0.9万手，持仓82万手。本周沿海甲醇库存49.5万吨，环比上升8.8万吨，整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.50万吨，沿海整体甲醇库存上升。同时随着美伊局势有所缓和，油价宽幅下行，甲醇跟随能化板块回落。操作建议：震荡思路操作。
25
尿素
供应宽松 需求淡季
周四，尿素期货主力合约UR2701价格上涨0.17%。据卓创资讯，截至10月30日，国内尿素行业开工负荷为88%，总体供应仍显充足。工农业用肥需求偏淡。然而，在经历了前期的价格连续下行之后，当前尿素报价已落入相对较低的价格区间，从估值维度衡量，已具备一定的安全边际。短期供大于求格局尚未扭转，企业库存仍处高位，价格反弹动能有限，但成本端煤炭支撑刚性较强，叠加淡储与出口预期，下方空间同样受限。建议投资者密切关注下游复合肥企业备货节奏、原料煤炭价格波动，以及政策面关于化肥保供稳价的相关动向。操作上建议以震荡思路对待。
26
沥青
成本支撑减弱 价格高位回调
周四夜盘，沥青期货主力合约BU2701价格震荡下跌1.40%。供应端，国内炼厂开工负荷仍维持中低位，供应增量有限，对沥青价格形成一定支撑，但部分地区炼厂有复产预期，供应边际存在小幅恢复可能。需求端受季节性收尾、高价抑制等多重因素压制，终端项目施工进度放缓，贸易商采购心态趋于谨慎。成本端来看，中东地缘局势反复仍是原油价格的核心扰动变量，重油结构性偏紧格局尚未根本扭转，沥青生产成本重心仍处高位，对盘面形成刚性托底。但若地缘溢价回吐，成本支撑将随之松动，沥青自身供需边际转弱的压力也会更为显性化。建议关注地缘局势变化及库存去化节奏，操作上以震荡思路为主。
27
PTA
回调整理
周四夜盘，TA2701下跌0.56%。终端织造开工低位，聚酯负荷显著低于往年，成品延续小幅累库，下游需求偏弱运行。PTA装置开停车频繁，但市场供应仍偏宽松，社会库存延续累积，关注大厂计划外检修。市场重新评估地缘局势，原油大幅回撤后反弹，成本端预期波动加大。短期地缘因素主导，PTA市场跟随成本高位回调整理，关注油价走势。建议暂时观望，逢高做缩加工费。
28
聚烯烃
延续高位回撤
周四夜盘，塑料2701下跌4.32%，PP2701下跌4.01%。目前海峡通航尚未恢复，国内外供应维持低位，且新线投产预期延迟，现货价格高位运行，但若地缘局势缓和，市场供应预期恢复。PE农膜进入旺季尾声，PP开工维持低位，市场需求整体偏弱，且高位原料挤压利润，下游负反馈矛盾积累。地缘消息面缓和，原油高位大幅回撤，成本端支撑走弱。短期地缘逻辑主导，聚烯烃市场延续高位回调，关注事态变化。建议逢高短空，生产商参与保值。
（备注：重点关注品种将以橙色标题、正文画线标注）
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