【数据分析】尿素企业库存数据解读

数据概况： 

据隆众资讯统计，截至11月4日，中国尿素企业总库存量184.14万吨，较上周增加4.38万吨，环比增加2.44%。本周国内尿素企业库存整体依旧呈现累库趋势，各区域库存变化不一，部分主流区域工厂灵活接单，带动局部货源流向转好，但外部区域因内需支撑不足之下累库趋势仍存。

数据来源：隆众资讯  瑞达期货研究院

数据看点1：

据隆众资讯统计，截至11月4日，中国尿素企业总库存量184.14万吨，较上月同期增加35.87万吨，增幅24.2%。尿素企业库存明显抬升，月环比增幅偏大，反映当前国内供给端出货承压。当前国内尿素开工维持高位，供应增量释放，而下游农业需求淡季、工业按需采购，拿货积极性偏弱。

数据看点2：

据隆众资讯统计，截至11月4日，中国尿素企业总库存量184.14万吨，较去年同期增加26.33万吨，增幅16.68%。尿素企业库存同比明显走高，供应压力大于往年同期。从季节性看，目前处于农业需求空档期，往年同期亦有累库，但今年库存高于季节性均值，说明供需宽松程度强于往年。

观点看法：

国内尿素企业库存继续抬升，而库存持续累积背后是供给释放节奏快于需求消化节奏。当前煤头装置运行稳定，气头装置尚未进入集中减产阶段，行业开工维持高位，货源持续产出，供给端暂无主动收缩的动力，货源不断沉淀在工厂端。需求端偏弱是去库受阻的核心，当前农业用肥旺季已过，大田需求清淡；复合肥、板材等工业下游保持随用随采，大规模备货意愿不足。出口方面，国际比价缺乏优势，订单放量有限，难以承接国内增量货源，国内尿素库存缺乏有效分流渠道。高库存压制现货价格，市场观望情绪较重，不过随着时间推移，冬储备货有望逐步启动，同时北方气头装置陆续进入限气检修，供应存在减量预期。后续需重点关注冬储集中拿货带来的去库力度、气头减产落地节奏以及出口订单跟进情况能否令尿素企业库存由累库转为去库存。

研究员：林静宜

期货从业资格号F03139610

期货投资咨询从业证书号Z0021558

市场有风险，投资需谨慎！

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。