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重点关注 —— 液化石油气、甲醇
● 液化石油气：中东局势依然紧张，地缘溢价偏强运行，叠加高运费的影响，丙丁烷进口成本持续走高。在当前大环境下，中东LPG产量与出口维持低位。美国产量与出口虽然存在增长空间，但无法完全对冲中东缺口。此外，近期美国国内消费改善，丙烷库存出现逆季节性去化，MB价格显著走强；另一方面，由于压缩机故障，Energy Transfer Nederland终端发布不可抗力，预计10/11月份的发货延迟，叠加高运费的影响，亚太市场需要用高溢价来吸引美国货，FEI价格与市场结构保持强势。整体来看，在供应端矛盾实质性解决前，LPG基本面与市场结构短期依然受到支撑。但从边际变量上来看，在价格与运费涨至绝对高位后，需要注意潜在的压制因素，一是下游化工需求在利润受到挤压后的负反馈，二是地缘局势与运费的变化与转折。
● 甲醇：港口方面。港口库存拐点10月下旬刚出现，仍等待进一步确认，港口基差延续回落；但港口总库存仅低位微幅回升，江苏库存小幅回升。伊朗甲醇装置10月上中旬以来大部分装置处于停车状态，但10月底ZPC一条线运行、Busher、Arian低负荷运行，关注后续伊朗装置开工情况。而10月伊朗装船量仍低，11-12月中国进口到港压力回升力度有限，关注11月伊朗装船回升速率。下游MTO仍处于集中停车，南京诚志一期及二期于10月19日兑现停车，天津渤化与联泓格润于10月10日停车，宁波富德9月19日停车，恒通9月18日停车；鲁西、兴兴、斯尔邦处于持续停车中。外购甲醇MTO基本处于停车状态。内地方面。目前期货合约锚定为河南仓单货。内地煤头甲醇开工等待进一步回升，较前期秋检明显提负。内地工厂库存然而再度回落，待发订单继续回升。传统下游表现分化，甲醛及MTBE开工进一步回升，醋酸开工回落。
01宏观
● 宏观大类：黄金持续承压凸显流动性问题
● 宏观：风险过后，关注机会
● 外汇：美元高位横盘，人民币升破6.70创四年新高
● 股指：股指缩量运行，警惕海外风险
● 国债：月末长端放量调整释放风险信号，追涨性价比下降
● 航运：现实偏弱但预期仍强，关注马士基WEEK47周开价意愿
02能源
● 原油：聚焦中期选举，地缘仍主导油价
● 燃料油：地缘风险积累，燃料油市场结构维持偏强运行
● 液化天然气：恐慌情绪开始释放，关注价差收缩后欧LNG的增加
● 液化石油气：美国出口增量不及预期，海外货源持续偏紧
● 石油沥青：成本端支撑坚挺，市场维持偏紧格局
03化工
● 甲醇：港口库存拐点仍等待出现
● 聚酯：PX紧张形成支撑，PTA基本面走弱
● 乙二醇：11月供应下降，EG累库幅度缩窄
● 纯苯苯乙烯：纯苯现实开工继续上升，关注后续主营炼厂负荷
● 丙烯：供应偏紧格局延续，关注PDH装置开工动态
● 聚烯烃：供应回归偏缓，成本端高位支撑
● 尿素：关注新一轮印标及淡储
● 氯碱：关注PVC电石法检修回归情况
● 橡胶：需求负反馈或继续
04新能源&有色金属
● 贵金属：流动性冲击叠加货币政策趋紧 贵金属月内显著回调
● 铜：库存分化持续 宏观扰动不断
● 铝：基本面稳定但宏观压力增加
● 锌：流动性压力或施压锌价
● 锡：检修与低库存共振 锡价高位回落区间震荡
● 镍不锈钢：印尼减产预期反复，镍不锈钢震荡偏弱
● 工业硅 & 多晶硅：强预期与弱现实博弈，双硅价格承压运行
● 碳酸锂：碳酸锂价格走弱，远期供给与弱需求压制盘面
05黑色建材
● 钢材：旺季需求疲软，去库压力仍在
● 铁矿石：供给压力较大，铁矿震荡偏弱
● 双焦：保供政策发力，双焦震荡偏弱
● 动力煤：保供政策压制价格，国内煤价高位调整
● 玻璃纯碱：供需矛盾难改，价格低位震荡
● 锰硅硅铁：供需矛盾有限，合金震荡运行
06农产品
● 油料：豆一高位震荡，花生区间整理
● 饲料：新季美豆释放压力，豆粕价格宽幅震荡
● 养殖：供应压力延续，猪价偏弱运行
● 果蔬品：苹果现货偏弱运行，红枣新季收购延后
● 软商品：棉糖短期需求兑现弱，长期供给仍偏紧
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