【数据分析】碳酸锂产业链库存情况分析

-数据概况： 

根据SMM上海有色数据显示，2026年10月29日，碳酸锂产业链各环节库存情况分别为，现货总库存为51141吨，其中冶炼厂库存为7594吨，下游库存为28949吨，其他库存为14598吨。

数据来源：SMM 瑞达期货研究院

数据看点1：

从整体趋势上来看，2026年三季度以来碳酸锂社会库存进入持续去库通道。总库存从7月初的约6.2万吨高位一路下行，至10月底已降至5.1万吨附近，累计降幅接近18%。这一轮去库主要得益于“金九银十”新能源车旺季前的备货，以及储能行业订单交付，下游正极材料及电池厂排产维持相对高位，对原料的刚性消耗较明显，使得社会库存水平呈现去化局面。

数据看点2：

从产业链各环节的细分库存来看，相较于上半年，冶炼厂库存快速去化，目前仅维持在7000吨左右的水平；下游库存则根据消费淡旺季呈现一定累库、去库的季节变化，目前亦小幅去化至2.9万吨左右水平；贸易商及其他环节库存则出现了明显的结构性转移，从前期的高位大幅去库至1.4万吨左右。上游冶炼厂方面，由于锂价在9-10月持续下行，部分高成本产能减产或检修，加之冶炼厂挺价惜售，仅对长协等供货，库存略有小幅积累，但仍处较低水平区间；下游方面，尽管旺季需求尚可，但出于对后市锂价的谨慎预期，多采取刚需采买策略，未进行大规模战略性囤货；贸易商环节则因前期高价库存面临减值风险，在价格下行走势中逢高去库，导致其库存水位显著下降。

观点看法：

整体来看，年底碳酸锂库存或将呈现去库力度放缓直至小幅累库的态势。供给端，部分盐湖企业受天气影响产量可能季节性下滑，但锂辉石及云母提锂产能释放依然充足，且进口矿到港量维持高位，整体供给收缩幅度有限。需求端动力方面，年底新能源车冲量效应仍在，下游排产预计仍将对需求形成一定支撑；但随着春节假期临近，下游或将逐步进入停工放假准备期，采购节奏将明显放缓，刚需采购将成为主流。储能方面，由于政策对相关项目的监管趋严，市场对储能行业远期预期有所下调，部分下游排产下修后，对碳酸锂的需求亦逐步放缓。故我们预计短期内，因为动力和储能端下游订单的交付令碳酸锂消费仍具一定韧性，但远期的预期下修或令产业库存去库力度逐步放缓，进而小幅积累，对锂价的压力仍需时间消化。

研究员：陈思嘉 

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