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股指
外部芯片再跌 股指套期保值
外部股市方面，芯片板块再度大幅下跌，在传导性方面，或给国内相关板块带来较大压力。市场情绪上，国内股市科技股的风险释放，暴露前期的非理性交易严重，长期资本的短期考核，机构的抱团行为让普通投资者情绪转为谨慎。短期国内股市的谨慎氛围难以改变，外部芯片板块的显著下跌给国内股市再度增加压力，股指空头套期保值。
操作建议:空头套期保值
2
国债
利率或低 国债多单轻仓
外部方面，芯片板块大幅下挫，或进一步引发国内相关板块风险释放，资本市场情绪转为谨慎。中欧谈判的阶段性象征着外部贸易摩擦的严重程度，短期并未一下子解决。人民币汇率升值预期浓厚，国内市场利率在节后显著下跌，国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓
3
金银
美国CPI超预期重燃加息预期 金银承压白银重挫
周三晚间，美国9月CPI数据全线超预期，金银震荡走弱，白银大幅重挫。纽约黄金主力合约下跌1.36%，收于4127.3美元/盎司；沪金主力合约下跌1.61%，报885.80元/克。纽约白银主力合约大幅下跌6.05%，收于55.8美元/盎司；沪银主力合约同步下跌6.29%，报13523元/千克。
消息面上，美国9月CPI同比上涨3.7%，超出预期的3.6%；核心CPI环比上涨0.6%，创近五个月最大涨幅，市场对美联储10月加息预期升至32%。美联储官员表态存分歧：古尔斯比称加息前需更多数据，鲍曼认为不急于调整利率，戴利称进一步加息可能必要但非迫在眉睫。美元指数一度逼近103关口，创18个月新高，最终收涨0.32%报102.52；10年期美债收益率一度冲上5.3%上方，随后回落收跌3.1个基点至5.190%。褐皮书显示高油价冲击全美12个辖区，企业预计物价进一步上涨。地缘方面，中东局势持续紧张，伊朗议长称对美必须边打边谈，胡塞武装称击中沙特战机，也门政府暂不与胡塞武装谈判；俄乌方面星链服务受限等。整体看，CPI超预期强化紧缩预期，美元与美债收益率高位压制金银，白银因工业属性及投机资金撤离跌幅更大。
短期来看，CPI 超预期强化通胀粘性与加息预期，金银短期承压格局明确，白银波动性风险大幅释放。操作上建议严控整体仓位，待情绪充分释放后再择机布局。技术面上，沪金主力合约短期参考运行区间870-900元/克附近，沪银主力合约参考运行区间13000-14200元/千克附近。
4
铂钯
宏观压制加剧 铂钯同步走弱
周三晚间，铂钯跟随贵金属板块同步走弱。NYMEX铂金主力合约大幅下跌3.70%，收于1607.3美元/盎司；NYMEX钯金主力合约下跌2.751%，收于1096.5美元/盎司。
消息面上，美国9月CPI超预期，核心CPI环比创五个月最大，市场对美联储10月加息预期升至32%，美元指数创18个月新高，美债收益率维持高位，对工业属性更强的铂钯形成估值与需求双重压制。美联储官员表态虽存分歧，但整体未改紧缩预期。褐皮书显示高油价冲击企业成本，可能抑制制造业与汽车消费修复。地缘方面，中东局势持续紧张，胡塞武装袭击沙特战机，也门政府暂不与胡塞武装谈判；俄乌星链服务受限等，但对铂钯直接影响有限。基本面上，铂钯供需偏宽松，缺乏独立上行驱动。
短期来看，铂钯仍由宏观因素主导，美国CPI超预期后承压明显，或维持弱势震荡。操作上建议谨慎观望，严控仓位。技术面上，广铂主力合约短期参考运行区间390-410元/克附近，广钯主力合约参考运行区间260-280元/克附近。
5
铜
美联储加息预期升温 铜价高位回调
周三夜间，LME铜报收14436美元/吨，下跌0.82%。沪铜主力合约报收110110元/吨，下跌0.81%，减仓2000余手。美国劳工统计局公布数据显示，美国9月CPI同比上涨3.7%，创近五个月以来最大涨幅，高于市场预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，预期2.5%，创近四个月以来最大涨幅。美国9月CPI环比上涨0.6%，创4月以来最大涨幅；核心CPI环比0.3%，高于市场预期。数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息的押注。加息预期再度升温，对有色板块构成压制，铜价连续上涨后自高位回调。产业端的利多支撑则依然坚实。必和必拓与Escondida铜矿监工工会达成协议，避免了智利铜矿罢工，但与此同时，智利另一座重要铜矿Centinela也已罢工约一周，若罢工持续，矿山可能开始实质性减产，11月产量可能削减约一半，自然灾害也给铜矿供应带来额外干扰，全球最大的地下铜矿，智利国有铜业巨头Codelco旗下El Teniente矿因强降雨引发山体滑坡，造成人员伤亡，监管机构下令暂停南部矿坑区域运营，复产时间待定。另外，据市场消息，欧洲最大铜生产商Aurubis AG已向其客户提出2027年度电解铜长单溢价报价为347美元/吨，较2026年长单溢价315美元/吨抬升32美元/吨，涨幅10.16%，创历史新高。铜上游供应趋紧问题依然凸显，难以快速缓解，叠加 LME 铜库存延续去化态势、美国铜关税政策预期仍未消除，共同为铜价提供坚实支撑。整体来看，宏观扰动与供应端扰动持续发酵下，铜价预计高位震荡，上方短期压力位看向 112000元/吨附近。操作上建议多单继续持有，持续跟踪智利矿山罢工进展与产量影响。
6
铝、铝合金
宏观情绪偏空 铝价延续弱势
周三夜间，LME铝报收2989美元/吨，下跌1.5%。沪铝主力合约报收23120元/吨，下跌0.96%，减仓2000余手。美国9月CPI数据发布后，交易员大幅上调对美联储10月加息押注，加息预期再度升温，对有色板块构成压制，铝价进一步下探，沪铝远月合约持续增仓下行。产业端，海外市场供应端存在修复预期，但实际产量暂未体现，难以快速缓解现实紧缺压力，全球现货升水呈现区域分化，低库存格局支撑价格底部。国内市场节后累库压力快速消化，库存重回去化通道，铝价回调后，市场多现逢低采购，显示出国内基本面韧性仍在。整体而言，当前盘面空头增仓压力明显，铝价或寻找新的下方支撑，上行驱动暂显不足，暂时观望。
周三夜间，铝合金报收22725元/吨，下跌1.41%。铝价下挫，铝合金价格跟跌。国内政策持续影响合规废料供应，进口废料也难有增长，废料供应紧缺背景下，再生铝合金成本易涨难跌，持续对价格形成托底支撑。终端汽车市场来看，财政部、税务总局发布公告，自2027年4月1日起，将新能源汽车的增值税出口退税率由13%下调至9%。中汽协发布数据显示，9月我国新能源汽车出口57.1万辆，同比增长超过160%。受政策影响，后续新能源汽车出口或出现一定负反馈。9月起，汽车销售量环比虽已有转好，但同比下降依然明显，需求的边际修复对铝合金价格的利多驱动不足。另一方面，库存端仍在连续累库，对价格的支撑有所削弱。整体而言，成本给予铸造铝合金价格支撑，但终端消费恢复疲软，对价格向上驱动力有限，且铝价偏弱，铝合金价格预计承压运行。
7
氧化铝
跌势未止 氧化铝跌至年内新低
周三夜间，氧化铝报收2593元/吨，下跌1.59%，主力合约增仓2万余手。氧化铝供应过剩逻辑主导价格走势，盘面空头情绪持续释放，价格向下动能仍然较强。但考虑到目前期价下挫，盘面利润逐渐跌破正常亏损区间，成本支撑或限制价格下方空间，同时，潜在的出口机会也将阻挡价格的进一步下探。整体而言，氧化铝预计低位震荡寻找新的下方支撑，可关注短多机会。
8
工业硅、多晶硅
企业挺价 价格震荡为主
周三工业硅主力合约价格较前一交易日持稳，收盘于8670元/吨。供给端，西南地区企业开炉数量下降，西北地区企业开工率持稳，工业硅周度产量环比减少。需求端，多晶硅现货报价持稳，周度产量下降，对工业硅的需求一般；有机硅DMC价格下跌，企业开工率持稳，对工业硅需求一般。铝合金企业开工率持稳，对工业硅以刚需采购为主。工业硅基本面偏弱，短期盘面以震荡为主。
周三多晶硅主力合约价格较前一交易日下跌1.45%，收盘于34350元/吨。供给端，多晶硅周度产量环比下行，供应量后期可能缓慢下跌。下游需求方面，硅片价格下跌，电池片、组件价格持稳，企业库存累积，终端组件需求偏弱，近期现货成交较为清淡，企业开工率不高。多晶硅基本面偏弱，仓单注销问题压制盘面，短期价格低位震荡为主。
9
铁矿石
供需宽松 铁矿弱势震荡
周三夜盘，铁矿石01合约跌2.5至672.0，跌幅0.37%。澳巴发运维持高位，港口库存延续累库，原料供给端偏宽松。成材终端需求偏弱，铁水产量震荡下行，若成材价格继续走弱，利润修复空间会被吞噬，钢厂仍会控制铁矿采购节奏。铁矿石供需宽松，延续弱势震荡。操作建议：偏空参与。
10
热卷
供需双弱 原料拖累价格
周三夜盘，热卷01合约跌13至3228，跌幅0.40%。热卷社会库存与厂库出现季节性累库。成本端焦炭延续提降，原料端支撑松动，钢厂亏损压力小幅缓解，但供应压力依旧存在，减产仍在延续。钢材需求弱势，减产延续，原料回落拖累钢材价格，盘面预计弱势承压。操作建议：短线参与。
11
焦煤焦炭
下游需求偏弱 盘面偏弱震荡
周三夜间，焦煤2701低开后震荡下行，报收1477.0，下跌75.5，跌幅4.86%。市场再度交易保供增量预期，叠加下游铁水持续回落压制买盘情绪。国内主产区安监维持常态化管控，矿井复产不复量格局延续，低硫主焦结构性缺口仍存，矿端低库存对现货尚有底部支撑，但下游持续偏弱压制买盘积极性。甘其毛都口岸通关保持平稳，货源仍以中硫配煤为主，难以弥补低硫主焦缺口，蒙煤后续增量预期持续压制反弹高度。钢厂亏损持续，铁水延续回落态势，原料采购仅维持刚需随用随采，主动补库意愿偏弱。现货底部支撑尚存，但远期供给预期叠加终端需求走弱，盘面偏弱震荡运行。后续重点跟踪产地保供落地、口岸通关、钢厂原料备货进度，留意宏观情绪扰动。
周三夜间，焦炭2701低开后震荡走弱，报收1959.5，下跌63.5，跌幅3.14%。焦企开工维持偏稳水平，厂内焦炭库存低位，焦煤现货偏紧仍存在一定成本支撑。但铁水持续回落，钢厂亏损压力难以缓解，成材终端需求偏弱，钢焦博弈继续恶化，钢厂对焦炭采购保持谨慎，主动补库意愿不足，焦炭需求端持续承压。焦煤盘面大幅走弱带动成本端下移，市场对下游成材悲观预期扩散，盘面跟随原料偏弱震荡。后续关注焦企开工、钢厂焦炭到货及铁水变化，持续跟踪成材端需求兑现力度。
12
螺纹钢
终端需求乏力 盘面偏弱震荡
周三夜间，螺纹钢2701低开后震荡下行，报收3060，下跌16，跌幅0.52%。供应端，前期钢厂检修带动产量收缩，库存延续去库，但去库速率放缓；消费端，节后工地复工进度不及预期，建材现货成交再度转淡，地产端依旧偏弱，终端需求持续性存疑。稳增长政策持续落地，但地产拖累难以被基建完全对冲，市场对终端实物工作量预期下调。黑色成本支撑随煤焦回调有所松动，铁水趋势下行压制原料端，成材反弹空间受限。供需边际改善提供底部支撑，但终端需求乏力压制价格，盘面偏弱震荡。后续持续跟踪建材现货成交、高炉检修落地、煤焦联动以及节后工地开工兑现情况。
13
铁合金
成本支撑 逢低轻仓做多
锰硅：周三晚间黑色系商品价格震荡偏弱。锰硅当前生产利润重新回落，主产区电价持稳，矿山远期锰矿发运正常，锰硅产量处于低位。Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国30.11%，较上周减0.29%；日均产量27015吨，减120吨。成本支撑仍在，建议不宜过度悲观。
硅铁：周三晚间黑色系商品价格震荡偏弱。动力煤现货价格稳中有升，主产区电价持稳。硅铁生产利润不佳，但产量略有回升。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国31.75%，环比上周增0.40%；日均产量16665吨，环比上周增3.35%，增540吨。硅铁成本支撑仍在，建议逢低轻仓买入为主。
14
玻璃、纯碱
基本面偏弱 价格低位震荡
周三晚间玻璃主力合约价格较前一交易日下跌1.05%，收盘于849元/吨。供给端，玻璃日熔量14.23万吨，环比持平。生产利润方面，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-151.88元/吨，环比-7.14元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-148.20元/吨，环比+0.42元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-169.12元/吨，环比持平。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比持平，企业订单天数略有下降。截至2026年10月8日全国浮法玻璃样本企业总库存7318.6万重箱，环比+268.9万重箱，环比+3.81%，同比+16.49%。折库存天数33.7天，较上期+1.2天。玻璃基本面变化不大，预计后期价格偏弱震荡为主。
周三晚间纯碱主力合约价格较前一交易日下跌2.62%，收盘于929元/吨。供给端，纯碱厂家周度产量70.32万吨，环比增加3.4万吨；氨碱企业平均生产利润-177.25元/吨，联碱企业平均生产利润-196元/吨（双吨）。下游浮法玻璃、光伏玻璃开工率持稳，重碱整体需求偏弱。截至2026年10月12日，国内纯碱厂家总库存171.02万吨，较上周下降6.85万吨，跌幅3.85%。其中，轻质纯碱89.02万吨，环比下降4.20万吨，重质纯碱82.00万吨，环比下降2.65万吨。纯碱基本面较差，短期盘面以偏弱震荡为主。（数据来源：隆众资讯）
15
豆类
美元走高 美豆回落
周三CBOT大豆期货连续第三个交易日下跌，原因是美国收割进度好于预期。美元走强对商品有所打压。美国农业部（USDA）公布，民间出口商报告向中国出口销售47万吨美国大豆，2026/27市场年度付运。中国采购增加或提振美豆。11月大豆期货合约下跌6-1/2美分，或0.51%，结算价报每蒲式耳12.77-1/4美元。夜盘连粕跟随美豆震荡回落，主力合约跌破3350 元/吨关键支撑位，市场或将测试跌破的有效性。连粕短期或反复测试底部支撑，短线操作。
16
油脂
多空博弈加剧 连棕油回吐涨幅
周三CBOT豆油期货震荡回落，主要反映了油粕套利解锁。12月豆油期货合约下跌0.96美分，或1.41%，结算价报每磅67.06美分。夜盘连豆油减仓回落，短多平仓打压盘面。
周三BMD毛棕榈油期货连续第三个交易日上涨，马来西亚10月上旬棕榈油出口强劲和能源价格上涨给棕榈油价格带来支撑。棕榈油库存处于高位令市场涨幅受限。夜盘马棕油减仓回落，回吐日间涨幅。夜盘连棕油跟随马棕油回落，空头入场抛压。
周三ICE油菜籽期货收盘小幅下跌，但表现强于豆油，对加拿大收割的担忧以及加元走软提供支撑。9月的潮湿天气已造成部分产量损失。任何仍留在田间的作物都将因脱粒和联合收割作业条件困难而遭受进一步损失。1月油菜籽期货合约下跌2.00加元，结算价报每吨824.60加元。夜盘菜油高位回落，短多平仓，期价重回震荡区间。近期市场分歧加大，连豆油，郑菜油多头平仓加剧市场波动。而多空增仓博弈让连棕油底部震荡反复，短线操作。
17
棉花
美棉收高 交易商重新评估USDA月报
棉花期货收盘小涨，此前强于预期的美国通胀数据推高美元，交易商重新评估上周偏空的美国农业部（USDA）供需报告。12合约上涨0.15美分/磅，涨幅为0.19%。交易商已不再关注上周五偏空的月度供需报告报告。美国作物状况远低于平均水平。郑棉震荡运行，反弹高度或有限，关注产量预估情况。操作上建议以短线交易为主。
18
白糖
原糖回落 受美元走强打压
原糖期货下挫，因美元指数攀升至一年半高位触发多头平仓，糖价回吐早盘涨幅，最终收盘下跌。03合约下跌0.27美分/磅，跌幅为1.28%。巴西降雨拖累9月及10月上半月的生产进度，为糖价提供底部支撑。郑糖夜盘小幅偏弱震荡，持续回落消化基本面压力。不过，郑糖存在成本支撑，下方空间有限。操作上建议以短线交易为主。
19
苹果
增产增质背景下 盘面大幅下挫
周三，苹果期货大幅下跌。主力合约AP2701偏弱运行，收6242，较上一交易日跌6.95%，增仓2万手，持仓17万手。新季苹果陆续上市，西北产区陆续下树，山东产区尚未大量上市。产区反馈整体优果率较上一产季有明显提高，供应量增加，苹果收购价格或低于去年同期。据卓创资讯，截至10月14日，山东烟台栖霞新季晚熟富士上市增加，主流价格维持稳定，目前以片红货源为主，80#以上一二级好货主流价格2.8-3.3元/斤，一二级半主流价格2.5-2.8元/斤，统货价格2.0-2.5元/斤。个别条纹好货价格稍高，条纹货源上市较少，暂无主流价格。短期操作建议以震荡偏空思路对待。
20
纸浆
夜盘小幅走低 下游纸厂降本增效
周三夜盘，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2701低位运行，收4768，较上一交易日跌0.33%左右，减仓0.8万手，持仓29万手。据卓创资讯，Mercer集团旗下加拿大Celgar浆厂（年设计产能52万吨漂白针叶浆，品牌月亮）10月停机检修，计划月底开机。据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年9月我国进口纸浆292.7万吨，1月至9月累计进口量及金额较去年同期分别减少0.8%、4.0%。下游纸厂降本增效，浆市高价难见放量。但进口阔叶浆现货市场可外售货源不多，成本端亦有一定支撑。操作建议以低位震荡思路对待。
21
生猪
现货拖累 期货继续挤升水
周三，生猪期货下跌，主力LH2611跌1.47%，暂报10040元/吨，远月跌幅较大。现货方面，据我的农产品网统计，全国外三元生猪出栏均价为9.86元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤，最低价新疆9元/公斤，最高价福建11.41元/公斤（海南除外）。基本面来看，目前消费支撑有限，集团10月出栏计划增加，现货压力仍存；长期来看，行业持续亏损下，去产能还会继续，远端供应压力有望减轻。期货来看，目前盘面维持升水结构，远端可等待企稳后的试多机会。
22
玉米
夜盘收低 震荡对待
周三夜盘，玉米期货下跌，主力C2611暂报2176元/吨，较上日结算价跌0.55%。现货方面，据汇易网，国内玉米市场弱势震荡，南北港口玉米价格跟随连盘小幅反弹；东北、华北玉米价格延续弱势，个别反弹；北方玉米散船新粮15%水分集港2150-2160元/吨，14.5%水分集港2165-2175元/吨，较昨日小涨5-10元/吨，广东蛇口散船2290-2310元/吨，集装箱新玉米预售2340-2350元/吨（10月），萌动麦自提2490元/吨；广东散船基差报价10月-12月C2611+100，保毒素+20。基本面来看，新季玉米上市，整体供应趋于增加，消费端来看，生猪养殖维持亏损，后期产能下降，未来饲料消费承压；深加工开工率维持高位，但利润较差，高开机率能否维持存疑。综合来看，玉米市场供需面偏宽松，但价格连续下跌后，新季种植成本的支撑影响上升，玉米或转为震荡。操作上，观望。
23
原油
短期调整 但是回调空间预计有限
周三美国WTI原油上涨0.89%，报收于94美元/桶。国内原油期货主力合约SC2612夜盘下跌2.28%，报收于729.5元/桶。国际能源署周三发布的10月石油市场报告警告称，柴油市场困境可能持续到2027年，而针对沙特的新一轮袭击则有可能破坏全球石油市场的供应状况，阻碍其复苏，国际油价上涨。9月份，中东地区的石油供应状况已开始好转，海湾地区的原油出口量已接近战前的水平。然而，近期针对该地区能源基础设施及油轮运输的袭击事件日益频繁，这有可能破坏已取得的进展。与此同时，创纪录的油轮运费也推高了原油的运输成本，进而降低了炼油厂的利润空间。国际能源署在这次的月度报告中指出，由于近期原油出口有所回升，但中东地区的燃料出口依然难以恢复，预计全球柴油供应状况将在明年之前持续紧张。技术面，油价短期或震荡调整，但是回调空间预计有限。操作建议：暂时观望。
24
橡胶
乘用车销量同比下滑 胶价短期震荡偏弱
夜盘沪胶RU2701合约下跌2.84%，报收于19640元/吨。当前胶价持续高位运行，下游企业生产加工利润承压，压制部分制品企业采购需求，多以消化成品库存为主，需求端对胶价缺乏有效支撑。乘联分会于10月12日发布2026年9月全国乘用车市场分析报告。数据显示，当月狭义乘用车零售销量为161.8万辆，环比8月增长5%，但与去年同期相比下降28%。从累计数据看，1至9月狭义乘用车零售总量为1333.4万辆，较去年同期下降21.7%。技术面，胶价短期或维持震荡回调。操作建议：震荡偏空。
25
甲醇
现货企稳 甲醇探底回升
夜盘甲醇期货主力MA2611合约收盘3469元/吨，较上一交易日跌幅0.94%，增仓0.6万手，持仓31万手。国内装置开工率已恢复至正常水平，不过内地库存较低，累库速度较缓，国内供应短期维持低位，压力释放后价格有所企稳。操作建议：震荡思路操作。
26
尿素
供应宽松 需求淡季
周三，尿素期货主力合约UR2701价格较上一交易日下跌2.00%。据卓创资讯，截至10月8日，国内尿素行业开工负荷为89.63%，总体供应仍显充足。工农业用肥需求偏淡。然而，在经历了前期的价格连续下行之后，当前尿素报价已落入相对较低的价格区间，从估值维度衡量，已具备一定的安全边际。不过供需两端暂未现趋势性驱动，反弹空间有限，短线不宜追涨杀跌。建议投资者密切关注下游复合肥企业备货节奏及原料煤炭价格波动，同时留意政策面关于化肥保供稳价的相关动向，这些都可能成为短期价格变动的潜在催化剂。操作上建议以震荡偏弱思路对待。
27
沥青
跟随原油价格高位震荡
周三夜盘，沥青期货主力合约BU2611价格下跌1.57%。供应端，国内炼厂开工负荷仍维持中低位，供应增量有限，对沥青价格形成一定支撑。需求端，随着旺季施工窗口开启，终端项目作业节奏加快，下游备货意愿升温，需求呈现边际改善。成本端，中东局势暂未实质性升级，美伊围绕霍尔木兹海峡的对峙仍处拉锯状态，布伦特原油高位震荡，沥青成本支撑仍存，但进一步驱动有所减弱。中东地缘局势仍存反复可能，若原油再度走强，将抬升沥青成本重心；若地缘溢价回吐，沥青则面临回调压力。总体看，短期价格处于高位区间，需警惕获利盘兑现压力。操作上，建议以震荡思路对待。
（备注：重点关注品种将以橙色标题、正文画线标注）
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