早盘解读 | 今日重点关注：燃料油、碳酸锂。中东局势仍反复 油价居高不下

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重点关注 —— 燃料油、碳酸锂
● 燃料油：虽然近期特朗普要求乌克兰方面停止袭击俄罗斯炼厂，但截至目前来看，俄罗斯炼油产能依然处于大规模检修的状态。参考IIR数据口径，10月份预计该国炼厂常压蒸馏装置检修量在421.9万桶/天，环比减少31万桶/天，同比增加217万桶/天。如果未来乌克兰无人机袭击规模减少甚至暂停，俄罗斯炼厂有望逐步复产，并带动燃料油等产品供应增加，但仍需要一个过程，需要持续关注。

● 碳酸锂：供给端，江特电机近日发布公告称收到《江西特种电机股份有限公司江西省宜丰县茜坑锂矿300万吨/年采矿工程安全设施设计审查意见书》，叠加国庆节前宁德时代和国轩高科宜春锂矿环评公示，预计国内锂矿供给紧张局面将得到缓解，此外澳洲锂辉石发运维持高位，市场提前交易2027年锂资源供给宽松的预期，远期增量压力压制盘面。需求端，传统 “金九银十” 兑现偏弱，电池厂排产环比提升有限，而下游电池、储能企业多维持刚需采购、主动备货意愿不强，前期对储能高增长的乐观预期持续下修；现货端同步走弱进一步放大悲观情绪，叠加期货增仓放量，投机资金集中离场，驱动主力合约日内大幅下行，本质是期货提前定价中长期供需宽松，短期现实去库难以扭转远期悲观预期。

01宏观  

● 宏观大类：中东局势仍反复，油价居高不下
● 宏观：人民币、汽车和地产
● 股指：资金谨慎，市场保持缩量调整
● 国债：全线收涨
● 航运：关注马士基WEEK44周报价，近期或有11月上半月涨价函推出
02能源
● 原油：美俄柴油供应协议影响有限
● 燃料油：俄罗斯炼厂检修量维持高位，关注恢复进程
● 液化天然气：欧洲采购情绪上涨，冬储行情进入尾声
● 液化石油气：运费持续攀升，进口成本高位运行
● 石油沥青：现货延续偏紧格局，盘面宽幅波动
03化工
● 甲醇：下游MTO检修再增，价格大幅回落
● 聚酯：TA基差转弱，成本支撑仍强
● 乙二醇：本周外轮集中到港，EG基差继续走弱
● 纯苯苯乙烯：港口基差高位回落
● 丙烯：现货延续走强，下游跟进逐步乏力
● 聚烯烃：成本端托底支撑，聚烯烃价格延续偏强
● 尿素：现货价格松动
● 氯碱：需求偏弱
● 橡胶：青岛港口库存环比小幅回升
04新能源&有色金属
● 贵金属：中东冲突烈度升级 贵金属延续震荡
● 铜：进口货源增加 铜价高位震荡
● 铝：社会库存仍有望进一步下滑
● 锌：海外升水再次走强
● 铅：持货商存在挺价情绪 铅价暂陷震荡格局
● 镍不锈钢：美元持续走高，镍不锈钢维持弱势
● 工业硅 & 多晶硅：供需持续博弈，多晶硅价格大跌
● 碳酸锂：利空共振，碳酸锂期货大幅下挫，远期供给预期承压
05黑色建材
● 钢材：库存压力较大，钢材震荡运行
● 铁矿石：港口持续累库，铁矿低位震荡
● 双焦：二轮提降落地，盘面窄幅震荡
● 动力煤：下游启动补库，煤价稳中偏强
● 玻璃纯碱：成本支撑弱化，玻碱震荡偏弱
● 锰硅硅铁：成本有所下滑，合金震荡偏弱
06农产品
● 油脂：马棕库存超预期增加，油脂承压震荡
● 油料：豆一供需博弈，花生区间震荡
● 饲料：现货表现坚挺，豆粕震荡运行
● 养殖：价格延续下滑，肥标价差扩大
● 果蔬品：苹果震荡下挫，红枣弱势回落
● 软商品：新棉上市加快，价格区间震荡
07量化期权
● 流动性：国债板块增仓首位，股指板块减仓首位