棉花假期盘点：宏观压力减轻 假期美棉上行

作者 | 国联期货农产品事业部  姜颖

从业资格证号 | F3063843

交易咨询资格证号 | Z0013161

假期内外盘行情变化：美棉先上涨后下跌，整体上涨1.19%。

假期前后重要事件：

1、宏观

假期内美国公布非农就业数据，数据不及预期，就业节奏放缓，10月加息降温，概率下降，利多大宗商品。

2、美棉情况

美棉已经进入收获阶段。据美国农业部统计，至10月4日，全美吐絮率74%，较近五年平均水平落后2个百分点。其中得州吐絮率为63%，较近五年平均落后6个百分点。至同期，全美采摘进度23%，较近五年平均领先2个百分点。

3、抛储成交情况

国内抛储已于9月30日结束，储备棉投放导致的阶段性供应压力得到消除。

4、新疆棉上市及收购情况

新疆棉已经进入上市高峰。目前，北疆大部分地区采摘进度已过半，部分棉农顺价交售，仍有棉农选择节后观望。南疆机采棉陆续上市，收购价略高于北疆。据中国棉花信息网，10月6日，新疆地区手摘棉收购指数8.35元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤，同比上涨1.30元/公斤；机采棉收购指数7.34元/公斤，较前一日上涨0.02元/公斤，同比上涨1.25元/公斤。籽棉收购价坚挺，轧花厂套保意愿较强。

5、需求端

秋冬订单旺季成色不足；中美300亿美元对等降税框架正式落地，双方取消清单内商品301惩罚性关税、恢复最惠国税率，其中超过90%的产品，将免除相互加征的全部关税，享受最惠国关税待遇，政策延期至2027年1月10日。服装、面料、纱线等核心纺织品类未纳入降税清单，依旧维持原有高额关税壁垒。家用纺织品、针织家居制品纳入降税清单，取消原本7.5%—25%的额外加征关税，利好国内家纺企业，四季度对美家纺订单存在回暖预期。由于服装未纳入，整体利多有限。

观点策略：宏观利空减弱，促成盘面反弹，但美棉和新疆棉上市阶段，阶段性供应压力增加，单边驱动不足，预计震荡为主。

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